DeepSeek这一轮融资的排队名单，已经不像是一份投资意向书，更像是一场AI时代的政治表态会。

国家队、腾讯、IDG、宁德时代、京东均在潜在投资者谈判名单中，据The Information和彭博社的报道，DeepSeek拟推进约700亿元人民币的融资，投前估值约450亿美元，各路资本竞相递上入场券。

而在这份名单里，网易的名字意外出现了。在GameLook看来，值得停下来想一想的，恰恰是这个”网易”。

不是因为它开出的支票会有多惊人，在这个谁都想送钱的局里，网易如果能真能谈妥、能拿到的份额也是有限的，毕竟僧多粥少。真正的问题是：网易这家中国游戏巨头，在过去几年里，在AI大模型这件事上，一直是游戏行业里最安静的那个。

腾讯投了，字节押了，阿里自己做；蔡浩宇从米哈游出走之后去硅谷搞AI创业，连他自己都下场了。网易呢？除了公司内部的伏羲AI，据公开资料能看到的，网易此前并没有外部AI大模型投资，没有公开站队，一直在旁边看着。

DeepSeek这次融资大戏，是网易第一次主动走到台前。

应用层全力进击，基座层长期克制

游戏行业看网易的AI，有两件事同时为真，但方向截然相反。

一件事是：网易在AI应用层大概是中国游戏公司里最早、最深、也最敢用的。伏羲是2019年就成立的游戏AI实验室，在大模型还不是主流词汇的时候，已经在做NPC智能、捏脸系统、AI配音。

2023年《逆水寒》手游上线，一口气塞了400多个AI驱动NPC进游戏，不预设台词，自由对话，有情绪有人设；”剧组模式”让玩家上传一段视频就能生成游戏画面大片，上线一个多月，玩家自制内容破数百万条，被人叫做”游戏版抖音”。

此外还有《永劫无间》手游的实时语音AI队友，《蛋仔派对》里被五千多万玩家用过的AIGC地图生成工具，这些东西不是演示，是真实在用的。

而且网易用AI的方式有自己的逻辑。《逆水寒》那些AI玩法生产出来的内容，大量流向抖音，成为游戏的天然广告素材。AI不只是服务玩家体验，它在同时往外拉新用户。

丁磊在2025年年报电话会上说，AI已经是网易”研发与运营的基础核心能力”，部分生产环节效率提升300%。这句话不是外交辞令。

另一件事是：面对大模型基座，网易非常谨慎地保持着无立场。

2024年，《逆水寒》手游推出了一个叫”AI大模型竞技场”的玩法，把阿里通义、百度文心、MiniMax、月之暗面Kimi、字节豆包五家模型同时接进游戏，让上亿玩家投票，评判哪家AI更像真人。

这个设计拆开来看，是一个典型的网易式操作：网易用五家AI模型公司做了技术验证，游戏借着AI话题收获了一波传播，而网易没有押任何一家。谁赢了都是我用过的。

在大模型基座层，网易更像是一个纯粹的买方。模型好用就调API，什么都试，就是不表态、不站队。

当然这也和游戏公司天然对AI基座绑定格外警惕有关，这件事需要放在游戏行业的生存语境里才好理解。

游戏公司对”平台依赖”这件事的恐惧是刻在基因里的。渠道买量要靠字节，用户分发要靠微信小程序，iOS和Android各拿走三成流水，每一条命脉都攥在别人手上，这是中国游戏公司的日常处境，不是新鲜事。

正因为如此，一旦涉及”把自己的核心技术底座交给谁”，游戏公司会比其他行业更本能地警觉。

对网易而言，选模型供应商不仅是技术选型，同时也是一道竞争题。腾讯是国内游戏市场最直接的对手，用腾讯混元意味着什么，网易的技术团队用脚趾头都能想出来。

字节是游戏的最大流量来源，如果再把AI基础设施也押进去，等于两条命脉同时落在同一家公司手里，网易即便与字节关系再铁、也要留一手。

阿里的情况则是另一个维度的竞争，虽然阿里很大、网易顾虑确实并不大，但在小小的游戏圈灵犀与网易的关系同行都看在眼里。

所以网易这几年在大模型上的姿态，不是因为不重视AI，而是因为它完全不想被这道选择题逼着站队。多模型并用，分散风险，保持独立。

但这个策略GameLook认为会越来越困难，而且原因比表面看起来更深。

以前游戏里的AI，更像是一个加分项。NPC能自由对话了，游戏多了个话题，多了些传播素材。

但接下来AI正在进入一个游戏行业以前从未经历过的阶段：它开始向游戏工业链的核心渗透。剧情生成、美术资产、关卡设计、玩家行为预测、运营决策。这些曾经完全掌握在游戏公司自己手里的能力，会越来越依赖底层模型。AI基座从”功能工具”变成了”工业底座”，这是一个性质上的变化。

Agora-1实现在AI生成游戏中四人联机

一旦这个底座被竞争对手的核心技术深度掌控，游戏公司将第一次在生产能力上失去独立性。不只是流量被卡、分成被抽，而是创作工具本身被卡。这比以前任何一种平台依赖都更难解脱，因为你可以换个买量渠道，但你不能轻易换掉已经深度集成进研发管线的底层模型。

“雨露均沾”的混用策略，在今天这种应用层探索阶段还能成立。但随着模型与工业流程的结合越来越深，网易”用哪家模型”会从一个可以随时切换的技术选型，变成一个越来越难逆转的长期绑定。

现在网易坐下来谈，是坐下来谈哪家。
为什么是DeepSeek？

DeepSeek之所以在这个名单里是一个特殊的选项，不只是因为它模型做得好。这个赛道里，模型做得好的公司不止一家。它的特殊性在于：它是目前中国为数不多技术站在第一梯队、但又不属于任何一个超级平台生态的独立玩家。

幻方量化孵化的DeepSeek，从一开始的定位就是研究机构而非商业机器。梁文锋在2025年多次拒绝大厂入股，说担心外部投资者干预决策，这段话放在游戏公司的语境里，对网易的说服力可能比任何技术参数都强。

一家AI公司声称不想被腾讯、阿里、字节绑定，对于同样不想被这三家绑定的网易来说，这是一个少见的利益对齐。

此外地理和人脉的因素不是噱头。DeepSeek在杭州，网易也在杭州。两家公司的技术圈和浙江大学都有深厚交集，研发团队里有大量共同的校友。在中国做生意，”在同一个城市，有共同的老师”，能解决的问题，有时比任何商务流程都快。

更关键的一点，是DeepSeek正在选择和谁一起走这条路。
DeepSeek V4这个版本原本计划2026年初发布，但为了深度适配华为昇腾芯片，推迟到了4月才上线。团队花了数月时间与华为协同，对底层代码进行了大量重写。V4正式发布时，官方技术报告里第一次写入了华为昇腾NPU，成为首个在主流国产算力上真正跑通的第一梯队大模型。

从技术圈的角度看，这是一个芯片适配问题。从产业格局的角度看，这是在宣布一套中国自主的独立路线的成型。美国出口管制使中国企业采购英伟达高端芯片越来越困难，DeepSeek与华为昇腾的深度绑定，代表的不只是”另一个模型搭上另一种芯片”，而是一条从训练到推理、从模型到算力可以相对自给的中国AI基础设施路线。它是不是最终的答案还很难说，但它是目前最认真的一次尝试。

这个方向对网易有直接的吸引力。游戏AI的算力需求会随着模型能力的增长持续攀升，把这条路线永远押在受出口管制约束的英伟达卡上，不是一个长期稳定的选项。

参股DeepSeek，如果同时意味着在这条国产算力路线上早早占据一个位置，那这张票的价值就不只是一个模型的使用权，而是一套可能代表中国AI基础设施未来方向的生态通行证。
AI和股价都很重要

就GameLook观察，或许外界长期以来对网易有一个不完全准确的印象：这家公司在AI大规模投入上确实有些保守了。

但这个判断混淆了两件事。在AI应用上，网易没有落后；在AI基座的资本竞争上，网易选择了不参与。这不是同一回事。

腾讯2025年全年资本开支792亿元，2026年仍在加码；阿里宣布未来三年投入超过3800亿元用于AI和云基础设施。这场算力军备竞赛，只有同时拥有超大规模用户流量、云计算变现通道和足够厚现金储备的公司才打得起。

要养AI吞金兽，国内这个条件网易不满足，米哈游也不满足。蔡浩宇喊着要下场做AI，但也是在卸任之后，用一支几十人的团队另起炉灶，而不是让米哈游本体去烧机房。

即便负债激增，甲骨文在过去一年的股价还是涨了近19%

还有一个背景不能忽略：同样是烧钱做AI，中美资本市场的反应截然不同。在美国，英伟达、微软、Meta宣布越来越高的资本支出，股价跟着涨，市场把这解读成”他们相信AI的长期回报”。

但在中国，腾讯加大AI投入之后，高盛下调了它2026年的盈利增长预期；阿里云大规模投入的那个季度，自由现金流同比下降超过50%，股价表现随之承压。两套叙事，两种定价逻辑，美国市场奖励烧钱，中国市场惩罚烧钱。

对一家以游戏为主业、没有庞大的云计算业务兜底的网易来说，这个资本市场环境是一道现实约束，不是可以忽视的背景噪音。大模型基座是个无底洞，GPU在几年内会迭代出数量级的算力提升，今天建的机房就是明天的折旧包袱。

网易的选择似乎一直是：不做算力玩家，但必须全面进入AI生态。

DeepSeek这次融资，恰好给了网易一个合适的入口：不需要赌技术路线的输赢，不需要押注某一家平台的整体生态，只需要用一笔有限的资本，换来与中国目前技术最强、立场最独立的AI公司之间的正式关系。

一旦谈成，双方未来在游戏AI落地上的合作，就有了不一样的基础。

这是网易在大模型这件事上，第一次认真地买票。
结语：

当然，这件事还没有定论。DeepSeek的最终股权花落谁家，梁文锋如何在保持独立性和接受外部资本之间找到平衡，网易最终能拿到多少份额、能建立多深的合作关系，这些都还是未知数。

在这一轮抢购DeepSeek的热潮里，网易并没有同多特别的优先权。

但有一件事已经发生了：网易出现在了这个名单上。对一家几年来在这个议题上始终保持沉默的公司来说，这本身就是一个信号。

中国游戏公司在AI生态里的站位，正在进入一个不可再拖的时间窗口。

网易想清楚了一件事：它要的那张票，可以叫DeepSeek。